破产导致了一个规模较小财务状况更健康的能源行业
破产导致了一个规模较小,财务状况更健康的能源行业
在经历了一年的破产之后,能源公司可能会迎来更好的日子。随着疫苗的广泛普及,冠状病毒大流行淘汰了最弱的借款人,而投资者则在经济急剧复苏的情况下进行了定价。
3月中旬,当大流行导致石油需求暴跌时,约有1440亿美元的能源债券交易处于低迷水平,但到11月底,这一数字降至370亿美元根据彭博资讯的说法,这是因为一些石油和天然气公司已申请破产,而另一些公司的财富却在反弹。
Nabors Industries Ltd.,Transocean Ltd.和Callon Petroleum Co.是相对少数的能源公司,其债务仍处于处于未申请破产的痛苦水平,甚至可能从未申请破产。彭博巴克莱高收益能源指数的平均收益率自3月份飙升至24%以来,已下降至6.2%。
Nabors,Transocean和Callon的代表未回应置评请求。
业内观察家表示,今年的能源困境热潮不太可能在2021年重演。部分原因是,重组浪潮导致到期日减少,从而使借款人陷入困境。信贷市场活跃也可能会带来支持,并且随着接种疫苗的人数增加,人们预计经济活动将在下半年回升。也就是说,这不会完全顺风顺水。
“明年的步伐将不会与2020年的步伐相同,但仍将是第11章,” AlixPartners的休斯顿顾问贝基·罗格说。
根据海恩斯和布恩律师事务所的数据,自2016年以来,这是能源重组的第二繁忙的一年-石油价格从100美元跌至最高水平-有107个生产商,油田服务商和中游公司申请破产。
破产热潮
大宗商品价格在春季短暂跌至负价之后,已稳定在每桶45美元左右,天然气价格已反弹。能源公司一直对预期冠状病毒疫苗将在夏季普及到大多数人的期望提振,从而带来燃料需求的回升。
但彭博资讯分析师斯潘塞·库特表示,目前的价格仍不足以使大多数生产商长期生存。他认为明年的破产速度将放缓,但主要是在2022年和2023年到期开始回升之前的停顿,这可能会使一些公司陷入困境。
切特说:“最弱者已经从畜群中剔除。” “剩下的大多数公司可能不会以45美元的油价和2.75美元以下的天然气来赚钱或赚钱,但是他们有足够的流动性可以暂时摆脱困境。”
看到绿色
根据AlixPartners的Roof的说法,化石燃料行业必须面对许多投资者的青睐,这些投资者正在转向对气候更友好的公司,而新的美国政府可能会推行更严格的规定。
她说:“曾经有太多的流动性可供这个市场使用,但现在已经不复存在了。” “任何计划进行传统融资的公司,现在可用的资源都很少,因为这是一个不受青睐的行业。”
律师事务所King&Spalding的重组合伙人Matthew Warren预计,该行业将进一步整合,一些公司将通过破产来完成交易。
沃伦说,许多借款人重新谈判其债务条款,或诉诸以更多债券而不是现金形式支付利息的债券,以使其通过今年。但是由于油价仍然太低而无法维持下去,时钟最终可能会在2021年用完。
他说:“尽管能源价格稳定,但我认为绝不会有很多能源公司走出困境。”
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